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第一上海发布研究报告称，维持东岳集团(00189)“买入”评级，虽上半年业绩表现不及预期，但认为随着经济的持续复苏，核心产品有望在下半年逐步回暖。根据2024年盈利预测，给予公司7倍的PE估值中枢，对应目标价7港元。公司发布盈警公告，前五个月净利润大幅减少约83%。因此预期截至2023年6月30日止六个月的公司拥有人应占净溢利，与同期相比可能会录得大幅下跌。

报告中称，公司目前PVDF报价为161710元/吨，同比下滑26%，今年以来均价和同期相比，下滑19%，目前整体价格依旧比较低迷。2023年以来，PVDF下游注塑、涂料等领域需求偏弱。从供应角度看，国内产能仍在增长，国内产能过剩现象凸显，PVDF产能增速大于需求增速，目前PVDF产业链各产品价格均跌至近5年低点，PVDF产业链整体供需矛盾问题突出，预计短期对产业链整体价格仍延续利空影响。有机硅DMC报价约14140元/吨，同比下滑33%，今年以来均价和同期相比，下滑46%。有机硅板块受地产板块影响比较大，而地产当下未见起色，目前国内单体企业开工低位，但受高库存压力影响，行业供需失衡局面仍在延续。最近终端订单稍有好转，但工业硅价格回落，有机硅价格以弱稳为主。

该行表示，东岳集团制冷剂业务取得逆势增长，R22报价为20500元/吨，同比上涨18%，今年以来均价和同期相比，同比上涨13%，制冷剂供给格局继续改善。根据生态环境部数据，R22在2023年配额削减19%，供给端削减加速。而需求端在PTFE持续扩产及空调冰箱维修市场需求具备一定韧性的情况下，供需关系持续紧张，价格持续上行。三代制冷剂配额锁定期已过，供给端重回理性。预计随着二三季度制冷剂需求旺季来临及行业库存消化出清，二代、三代制冷剂价格有望持续上涨。

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