8月以来人民币连续贬值，离岸人民币对美元汇率从7.13贬值到现在的7.33，贬值了近2000点。

另一方面，近期A也很弱。8月以来，上证指数跌了近4%。

【资料图】

人民币跌，A股也跟着跌。周四A股出现漂亮的V型反转，收涨0.43%。

不过有两个麻烦点仍然要关注：一是今年的下跌已经破了前期震荡的箱体。二是人民币汇率贬值仍未结束。所以这波股市调整还不能说就结束了。

人民币贬值对A股向来是魔咒，一是A股是人民币资产，人民币贬值就意味着人民币资产价格下跌。二是人民币跌，热钱会撤离国内。

通过下图能知道，在A股下跌这段时间里，北向资金净流出超过50亿，这是A股下跌的重要原因。

但所谓物极必反，人民币下跌到一定程度后A股离底也不远了。

一方面，近期的下跌热钱是重要抛盘主力，抛盘越大手头的筹码越少，仓位都抛光了失去杀跌的动能。另一方面，人民币下跌对出口是有利的，刺激了出口，有助于稳住外贸，客观上有利于A股。

最为重要的是，目前国家对A股的重视前所未有，要求活跃资本市场，已经研究将沪市主板和深市的股票及基金等申购数量调整为“100+1”，8月15日还出乎预期的降息，接下来肯定会有更多举措，比如印花税率下调。

接下来的A股必须活跃起来。

而人民币方面，目前跌到了7.33也接近政策底了，如果接下来再跌，肯定有更多稳汇市政策出台，比如逆周期因子调整等。最终人民币的底部应该是在7.35左右的样子。

最后提一下降息的事。

8月15日，央行1年期MLF利率下调15个基点，7天期逆回购操作下调10个基点。

本月21号会公布新一期的LPR（贷款市场报价利率），也被坊间视为贷款基准利率。LPR是参照MLF利率定价的，我预计到时1年期LPR应该是下调10个基点，而5年期LPR下调15个基点。

5年期LPR也被视为房贷基准利率，6月份5年期LPR已经下调了10个基点，如果再下调15个基点，那么今年房贷利率将累计下调了25个基点，对于还月供的人来说房贷成本在降低。

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