中基协发布上半年公募代销榜 券商搭上指数投资“快车”|独家焦点
时间:2025-09-23 12:10:23来源:经济参考报
 日前,中国证券投资基金业协会(以下简称“中基协”)披露了2025年上半年基金销售机构公募基金销售保有规模“百强榜”。数据显示,在市场行情的推动下,上半年各机构公募基金销售保有规模整体增长,行业头部效应更为显著。值得注意的是,券商机构在指数基金代销领域表现亮眼,前十强机构中券商占据7席。

  总体保有规模增长 头部效应显著

  今年以来,股票市场表现亮眼,资金入市意愿强烈,带动公募销售保有规模整体呈现明显增长态势。

  中基协数据显示,截至今年上半年,百强权益基金保有规模合计51374亿元,较2024年底增加2856亿元,增长5.89%;百强非货币市场基金保有规模合计101993亿元,较2024年底增加6626亿元,增长6.95%;百强股票型指数基金保有规模合计19522亿元,较2024年底增加2483亿元,增幅高达14.57%。


(资料图)

  具体来看,进入“百强”名单的共有24家银行、57家券商、18家第三方代销机构和1家保险公司。

  在权益基金保有规模方面,蚂蚁基金、招商银行、天天基金、工商银行、建设银行、中国银行、交通银行、中信证券、农业银行、华泰证券位列前十,排名与2024年底相比并没有发生变化。从规模来看,上述十家机构的权益基金保有规模均达千亿元,蚂蚁基金保有规模达8229亿元,远超其余机构。除此之外,中国人寿保险的权益基金保有规模增至1114亿元,使得权益基金保有规模在1000亿元以上的机构增至11家。

  在非货币市场基金保有规模方面,蚂蚁基金、招商银行、天天基金、兴业银行、工商银行、中国银行、建设银行、腾安基金、平安银行、基煜基金位列前十。其中,基煜基金超越中信证券进入前十序列。从规模来看,26家机构保有规模在1000亿元以上,但仅蚂蚁基金、招商银行的非货币市场基金保有规模达到了万亿元以上,分别为15675亿元、10419亿元。

  在股票指数基金保有规模方面,蚂蚁基金、中信证券、华泰证券、天天基金、国泰海通、招商银行、招商证券、中国银河、广发证券、东方财富位列前十。其中,国泰海通新进入前十序列。规模方面,共有3家机构股票指数基金保有规模超千亿元,分别为蚂蚁基金、中信证券、华泰证券。其中蚂蚁基金的股票指数基金保有规模达3910亿元,同样远超其他机构。

  近年来,基金代销领域头部效应愈发凸显。今年上半年,蚂蚁基金和招商银行两大代销巨头,权益基金保有规模均增加超过800亿元,增长规模远超其他代销机构;这两家机构的非货币市场基金保有规模分别增加1146亿元和915亿元,蚂蚁基金突破1.5万亿元,招商银行突破1万亿元。

  指数基金成券商增长“引擎”

  近年来,指数化投资渐成风潮。在监管大力发展指数基金的导向之下,新品类ETF不断获批,产品类型持续丰富,场外联接基金、其他指数类基金也加速扩容。百强股票型指数基金保有规模上半年增幅高达14.57%,显著超过其他类型产品。与此同时,券商搭上指数投资“快车”,上半年代销规模增势迅猛。

  整体来看,券商在指数基金领域依然占据绝对优势,上半年共57家券商进入权益基金代销百强,机构数量远超银行、保险和第三方机构。而在股票型指数基金代销领域,券商合计10804亿元,占百强总规模的55%以上;在股票型指数基金代销前十强机构中,券商占据7席,中信证券、华泰证券、国泰海通位居前列。目前来看,券商代销的权益基金也以股票型指数基金为主,57家券商中,有42家券商的股票型指数基金保有规模超过其权益基金保有规模的70%。

  与此前银行渠道占据绝对优势相比,近年来,券商机构代销规模增长迅速,头部机构尤为领跑,行业集中度维持高位。

  数据显示,上半年中信证券以1421亿元的权益基金保有规模位居百强榜单第8,华泰证券以1266亿元排名第10,国泰君安(978亿元,第12)、招商证券(838亿元,第13)等头部券商也在权益基金保有规模上占据前列。行业头部集中度依然较高。排名前十的券商非货代销规模合计超过万亿元。非货币市场基金方面,中信证券以2397亿元遥遥领先,华泰证券(1752亿元)、国泰海通(1605亿元)同样稳居第一梯队。

  业内人士表示,排名变化普遍较小,这意味着头部券商在公募代销领域已形成较强“壁垒”,广泛的客户基础、成熟的投研体系与品牌影响力,让头部券商得以持续领跑,行业集中度维持在较高水平。

  国信证券经济研究所金融团队发表研报称,从公募的代销机构层面来看,未来预计将形成银行、券商和互联网三方新格局。商业银行未来或主打“现金管理类产品+传统公募首发+保险”代销,券商主打“被动指数(宽基+Smart beta,含ETF和联接)+券结基金+私募(尤其量化等细分产品线)”,而互联网三方平台则主打流量变现模式,凭借流量优势和投顾能力加强对长尾客户的覆盖。

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